LPR报价连续10个月持平，释放中性信号，LPR报价基础未变。在2020年12月贷款加权平均利率创新低的情况下，LPR保持不变，符合预期。当前货币政策操作价重于量，货币政策取向维持中性，预计LPR报价在维持十个月不变后大概率仍将维持稳定。

2月20日，2021年2月LPR报价出炉：1年期品种报3.85%，5年期以上品种报4.65%，均与上月持平。

LPR报价连续10个月维持不变。2021年2月LPR维持不变，1年期LPR报价3.85%，5年期LPR报价4.65%。随着我国经济持续复苏，货币政策回归常态，缺乏降准降息引导，LPR报价自2020年5月至2021年2月连续10个月维持不变。牛年首次LPR报价继续维持不变。

LPR维持不变，以改革降成本。继中国人民银行货币政策委员会2020年第四季度例会提出“巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降”后，2020年第四季度货币政策执行报告再次延续了这一提法，再次表明当前货币政策的任务是巩固前期降成本的成果。同时，2020年四季度货币政策执行报告指出，2020年12月新发贷款加权平均利率较9月均有所下降，创有统计以来新低，其中企业贷款加权平均利率同比下降0.51个百分点，超过同期LPR降幅，体现了LPR的方向性和指导性。结合前期货币政策司司长孙国峰对于“当前利率水平是合适的”表述，我们认为在当前LPR下行的概率不大。